Goldman dice che la UE può sostituire il Gas Russo con quello USA. Quindi ciò avverà

Samantha Dart, co-responsabile della ricerca sulle materie prime globali di Goldman, ha pubblicato una nota per i clienti in cui delinea cinque domande e risposte chiave sul commercio di gas naturale liquefatto tra USA e UE. Ciò avviene pochi giorni dopo che il presidente eletto Donald Trump ha minacciato l’UE di imporre una serie di tariffe se Bruxelles non aumenterà gli acquisti di GNL americano e  Bruxelles sta valutando di cedere.

Per contestualizzare, venerdì scorso Trump ha scritto su Truth Social:

“Ho detto all’Unione Europea che devono colmare il loro tremendo deficit con gli Stati Uniti acquistando su larga scala il nostro petrolio e il nostro gas. Altrimenti, sono TARIFFE su tutta la linea!!!”.

Dart ha detto ai clienti che gli Stati Uniti sono già il principale fornitore di GNL dell’Europa e una fonte chiave di crescita dell’offerta. Secondo Dart, la sostituzione del GNL russo con le importazioni di GNL dagli Stati Uniti potrebbe far aumentare i costi di trasporto e i prezzi europei per incentivare il reindirizzamento dei carichi.

Secondo l’autrice, questo spostamento avrebbe un impatto minimo sui ricavi delle esportazioni di GNL degli Stati Uniti, poiché la capacità totale di esportazione rimane fissa, aggiungendo che gli esportatori con contratti a lungo termine con i progetti di GNL statunitensi proposti ne trarrebbero vantaggio.

Tuttavia, la strategia di decarbonizzazione dell’Europa potrebbe limitare la volontà delle aziende europee di assumere impegni a lungo termine con gli esportatori statunitensi.

Dart ha esposto le domande e le risposte chiave sul commercio di GNL tra Stati Uniti e Unione Europea, per aiutare i clienti a capire che le esportazioni di GNL del Golfo degli Stati Uniti possono “teoricamente” sostituire il gas naturale russo che fluisce nell’UE.

1. Quanto GNL statunitense viene esportato in Europa?
Le esportazioni di GNL degli Stati Uniti sono state in media di 91 tonnellate nell’ultimo anno (23 dicembre-24 novembre), di cui 47 tonnellate o il 51% sono state consegnate in Europa. Le esportazioni di GNL dagli Stati Uniti verso l’Europa sono cresciute significativamente in termini di livelli e di quota delle esportazioni totali di GNL dagli Stati Uniti dopo la crisi energetica europea del 2022, raggiungendo un picco nel 2023.
2. I volumi di GNL statunitense sono venduti sul mercato spot o sono oggetto di contratti?
La stragrande maggioranza delle vendite di GNL degli Stati Uniti avviene per contratto. Detto questo, i contratti statunitensi prevedono in genere porti di destinazione flessibili, nel senso che l’acquirente non è obbligato a consegnare in un determinato luogo. Ciò consente agli acquirenti di GNL statunitense di rivendere o reindirizzare i carichi verso destinazioni più remunerative. Ciò è stato evidente durante la crisi energetica europea, quando i prezzi del gas in Europa sono aumentati notevolmente rispetto al resto del mondo. Anche se le esportazioni totali di GNL degli Stati Uniti sono cresciute, ciò ha rappresentato un incentivo efficace per le consegne di GNL degli Stati Uniti verso destinazioni non europee, che hanno subito una contrazione del 41%, mentre le consegne europee sono aumentate del 197%.

3. Quale parte delle importazioni europee di GNL proviene dagli Stati Uniti?
Gli Stati Uniti sono diventati la principale fonte di GNL in Europa, con una media del 46% delle importazioni nella regione negli ultimi 12 mesi . La maggior parte delle importazioni europee di GNL proviene da fornitori del bacino atlantico per minimizzare i costi di trasporto. È importante notare che gli Stati Uniti sono anche la fonte principale della probabile crescita delle importazioni europee di GNL, sulla base dei contratti di GNL a lungo termine firmati dagli acquirenti europei dall’inizio della guerra in Ucraina. I volumi statunitensi sottoscritti dagli acquirenti europei nel periodo in questione ammontano a poco meno di 16 mtpa, un quantitativo superiore a quello di qualsiasi altro fornitore a livello globale (grafico 3).

4. Il GNL statunitense può sostituire le importazioni di GNL russo nell’UE?
Teoricamente sì. Le consegne di GNL degli Stati Uniti ai Paesi extra-UE sono attualmente superiori di circa 18 tonnellate al giorno rispetto ai livelli osservati durante il picco della crisi energetica europea, il che suggerisce che il mercato è sufficientemente flessibile per sostituire le attuali 17 tonnellate al giorno di esportazioni di GNL della Russia verso la regione.

Tuttavia, una tale riallocazione dei flussi potrebbe offrire pochi benefici, se non addirittura nessuno, all’Europa o agli Stati Uniti. Rotte meno ottimali per le consegne di GNL (ad esempio, rotte più lunghe per i carichi russi) porterebbero probabilmente a costi di trasporto più elevati. Inoltre, i costi di importazione europei potrebbero aumentare per motivare il reindirizzamento dei carichi statunitensi che altrimenti avrebbero scelto di consegnare altrove.
Anche le esportazioni totali di GNL degli Stati Uniti non aumenterebbero in seguito a questa riallocazione, dato che la capacità di esportazione di GNL degli Stati Uniti non subirebbe alcun impatto.

GNL trasportato da cisterna

5. Come potrebbe l’Europa sostenere le crescenti esportazioni di GNL degli Stati Uniti?
Ulteriori contratti a lungo termine stipulati dagli acquirenti europei con i progetti di GNL statunitensi proposti sarebbero la misura più incisiva che l’UE potrebbe adottare per sostenere l’aumento delle future esportazioni di GNL degli Stati Uniti, in quanto ciò aumenterebbe la probabilità che tali progetti di liquefazione contrattati raggiungano una decisione finale di investimento (FID). Attualmente, la curva a termine dei prezzi del gas in Europa suggerisce che i nuovi contratti di esportazione di GNL a lungo termine degli Stati Uniti sono in attivo almeno fino al 2027 (Figura 4). Detto questo, gli obiettivi di decarbonizzazione dell’Europa potrebbero limitare la propensione delle imprese europee a impegnarsi a lungo termine per aumentare l’uso del gas naturale. In effetti, se consideriamo tutti i contratti di GNL a lungo termine firmati dall’inizio della guerra in Ucraina, le società europee sono molto indietro rispetto alle società del Portafoglio e agli importatori asiatici (grafico 5).

Sembra che Goldman ritenga che la politica “America First” di Trump di sostituire il GNL russo in Europa con quello americano sia “teoricamente” possibile, il che , vista la capacità degli USA di applicare pressione (leggasi manovrare come pupazzi) sulla Commissione Europea e su certi paesi, si tradurrà in una sostituzione pratica delle forture di GNL russo con quello USA, anche perché ci sarà un fore aumento delle tariffe sul canale di Panama che renderà più costoso l’invio in Oriente.

I consumatori ne avranno un vantaggio? NO. I produttori ne avranno un vantaggio ? Limitato all’approvazione di eventuali nuovi progetti. Chi ci guadagnerà saranno gli speculatori.