La Banca del Giappone è pronta ad aumentare i tassi ai massimi degli ultimi 17 anni – 20/01/2025

Si prevede che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse venerdì, a meno che non ci siano shock di mercato quando il Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump entrerà in carica, una mossa che alzerebbe i costi di prestito a breve termine a livelli mai visti dalla crisi finanziaria globale del 2008.

Un inasprimento della politica sottolineerebbe la determinazione della banca centrale a spingere costantemente i tassi d’interesse, ora allo 0,25%, fino a sfiorare l’1% – un livello che secondo gli analisti non raffredda né surriscalda l’economia giapponese.

Nel corso della riunione di due giorni che si concluderà venerdì, è probabile che la BOJ aumenti il tasso politico a breve termine allo 0,5%, a meno che il discorso inaugurale e gli ordini esecutivi di Trump non sconvolgano i mercati finanziari, hanno detto le fonti a Reuters.

In un rapporto trimestrale sulle prospettive, il consiglio di amministrazione dovrebbe anche aumentare le previsioni sui prezzi, sulla base delle crescenti prospettive che l’aumento dei salari mantenga il Giappone sulla strada per raggiungere in modo sostenibile l’obiettivo di inflazione del 2% della banca.

Un rialzo da parte della BOJ sarebbe il primo dal luglio dello scorso anno, quando la mossa, unita ai deboli dati sull’occupazione negli Stati Uniti, ha scioccato i trader e ha innescato un crollo dei mercati globali all’inizio di agosto.

Desiderosa di evitare il ripetersi di tale evento, la BOJ ha preparato attentamente i mercati con chiari segnali da parte del Governatore Kazuo Ueda e del suo vice, la scorsa settimana, che un rialzo dei tassi era in programma. Le osservazioni hanno provocato un rimbalzo dello yen, in quanto i mercati hanno valutato una probabilità di circa l’80% di un aumento dei tassi venerdì.

Anche il mese scorso ci sono stati accenni ad un’azione a breve termine. Mentre la BOJ si è astenuta dal rialzare i tassi durante la riunione del 18-19 dicembre, il membro del consiglio di amministrazione Naoki Tamura, che è un falco, ha proposto un aumento dei tassi. Anche alcuni dei suoi colleghi hanno ritenuto che ci fossero le condizioni per un imminente rialzo dei tassi, come risulta dai verbali della riunione.

Con un inasprimento della politica questa settimana visto come una quasi certezza, l’attenzione del mercato si sta spostando sul briefing post-riunione di Ueda per avere indizi sulla tempistica e sul ritmo dei successivi aumenti.

Poiché l’inflazione ha superato l’obiettivo del 2% della BOJ per quasi tre anni e lo yen debole ha mantenuto elevati i costi delle importazioni, è probabile che Ueda sottolinei la volontà dei responsabili politici di continuare ad aumentare i tassi di interesse.

Ma ci sono buone ragioni per procedere con cautela. Mentre il Fondo Monetario Internazionale ha alzato le sue previsioni di crescita globale nel 2025, le politiche di Trump rischiano di destabilizzare i mercati e di alimentare l’incertezza sulle prospettive dell’economia giapponese, che dipende dalle esportazioni.

Anche l’incertezza politica interna potrebbe aumentare, in quanto la coalizione di minoranza del Primo Ministro Shigeru Ishiba potrebbe faticare a far passare il bilancio in Parlamento e a vincere le elezioni per la Camera alta previste a luglio.

Anche i danni economici causati dai passati e sfortunati aumenti dei tassi tormentano i responsabili politici della BOJ. La BOJ ha terminato il quantitative easing nel 2006 e ha spinto i tassi a breve termine allo 0,5% nel 2007, mosse che hanno scatenato una tempesta di critiche politiche in quanto ritardavano la fine della deflazione.

La BOJ ha tagliato i tassi dallo 0,5% allo 0,3% nell’ottobre 2008, poi allo 0,1% nel dicembre dello stesso anno, mentre la crisi finanziaria globale spingeva il Giappone in recessione. Da allora, varie misure non convenzionali hanno mantenuto i costi di prestito vicino allo zero.

“Il Giappone aveva un tasso di crescita, un tasso di inflazione e un livello di tassi d’interesse costantemente bassi. Quindi i responsabili politici, gli investitori e la comunità imprenditoriale si chiedono ancora: ci siamo davvero liberati da questo?”, ha dichiarato Jeffrey Young, amministratore delegato di DeepMacro.

“La BOJ dovrà spiegare con molta attenzione che sta aumentando i tassi per allontanarsi dalla politica straordinaria che ha adottato”.