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La valutazione pre money e post money di una startup sono concetti cruciali nell’ambito delle trattative tra investitori e fondatori. Questi termini descrivono il valore di una startup prima e dopo l’iniezione di capitale, influenzando la distribuzione delle quote societarie e le dinamiche tra gli stakeholder.
La valutazione pre money di una startup è una delle metriche più importanti nel processo di finanziamento, in quanto determina il valore dell’impresa senza considerare l’investimento che verrà fatto.
Ma come si calcolano questi valori e quali sono le differenze? In questa guida verranno esplorati i concetti di valutazione pre money e post money, insieme alle loro implicazioni pratiche per i fondatori e gli investitori.
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Cosa si intende per valutazione Pre Money
La valutazione pre money di una startup rappresenta il valore dell’impresa prima di ricevere un investimento esterno. È un parametro fondamentale in tutte le operazioni di finanziamento, poiché determina quanto vale una startup prima che vengano aggiunti nuovi capitali.
In pratica, la valutazione pre money è il valore attribuito alla startup dagli investitori e dai fondatori in fase di negoziazione. La formula base per calcolare la valutazione pre money è la seguente:
Valutazione Pre Money = Valore dell’impresa prima dell’investimento
Ad esempio, se un investitore vuole investire 2 milioni di euro in una startup con una valutazione pre money di 8 milioni di euro, la valutazione complessiva della startup post-investimento sarà di 10 milioni di euro.
Cosa si intende per valutazione Post Money
La valutazione post money si riferisce al valore dell’impresa dopo che è stato effettuato un investimento. In altre parole, rappresenta il valore totale della startup includendo il capitale appena ricevuto.
La valutazione post money è quindi più alta della valutazione pre money, poiché riflette l’iniezione di capitale da parte degli investitori.
La formula per calcolare la valutazione post money è la seguente:
Valutazione Post Money = Valutazione Pre Money + Investimento
Prendendo l’esempio precedente, se la valutazione pre money è di 8 milioni di euro e l’investimento è di 2 milioni di euro, la valutazione post money sarà :
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Valutazione Post Money = 8 milioni + 2 milioni = 10 milioni di euro
Questa cifra è il valore complessivo della startup dopo che l’investitore ha iniettato il capitale concordato.
Le differenze chiave tra Pre Money e Post Money
Le principali differenze tra pre money e post money risiedono nel momento in cui ciascun valore viene calcolato e nel suo impatto sulla distribuzione delle quote societarie. Mentre la valutazione pre money determina il valore della startup senza considerare il capitale che verrà aggiunto, la valutazione post money include l’investimento appena ricevuto.
| Caratteristica | Valutazione Pre Money | Valutazione Post Money |
| Definizione | Valore prima dell’investimento | Valore dopo l’investimento |
| Formula | Valore iniziale della startup | Valore iniziale + investimento |
| Implicazioni | Determina la percentuale di equity ceduta | Mostra il valore complessivo della startup |
| Rilevanza | Fondamentale per i fondatori | Fondamentale per gli investitori |
La valutazione pre money è importante per determinare quanto equity (quota societaria) deve essere ceduto per ottenere l’investimento, mentre la valutazione post money mostra l’effetto del finanziamento sull’intera entità della startup.
Teniamo presente anche che la digitalizzazione gioca un ruolo fondamentale in questo processo, poiché le startup che sanno integrare software innovativi e sistemi digitali possono ottimizzare la gestione e migliorare la visibilità della propria valutazione
Come calcolare la valutazione Pre Money di una startup
Il calcolo della valutazione pre money può essere effettuato utilizzando diversi metodi. Tra i più comuni vi sono il metodo dei multipli di mercato e il metodo dei flussi di cassa scontati (DCF, Discounted Cash Flow). Entrambi i metodi richiedono una valutazione approfondita dei dati finanziari della startup e del mercato in cui opera.Un esempio di come una startup possa raggiungere valutazioni straordinarie è rappresentato dalla famosa SpaceX, che ora vale 350 miliardi di dollari, diventando la startup non quotata di maggior valore al mondo.
Questa crescita impressionante dimostra come una valutazione pre money possa riflettere l’impatto di una solida strategia aziendale e di innovazioni nel settore, portando una startup a guadagnare un valore incredibile, anche senza essere quotata in borsa.
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In ogni caso nel metodo dei multipli di mercato, si utilizzano i multipli di aziende simili per stimare il valore della startup. Ad esempio, se le startup simili vengono valutate a un multiplo di 5 volte i loro ricavi annuali, e la startup in questione ha un fatturato annuo di 1 milione di euro, la valutazione pre money sarà :
Valutazione Pre Money = 5 x 1 milione = 5 milioni di euro
Il metodo dei flussi di cassa scontati, invece, si basa sulle proiezioni future dei flussi di cassa dell’azienda, che vengono scontati a un valore attuale per determinare il valore complessivo della startup.
Come calcolare la valutazione Post Money di una startup
La valutazione post money è più semplice da calcolare, poiché dipende direttamente dalla valutazione pre money e dall’investimento ricevuto. Se si conoscono questi due parametri, è possibile determinare il valore complessivo della startup.
Valutazione Post Money = Valutazione Pre Money + Investimento
Per esempio, se la valutazione pre money di una startup è di 4 milioni di euro e l’investitore decide di investire 1 milione di euro, la valutazione post money sarà di 5 milioni di euro.
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In questo contesto, è importante considerare l’effetto che l’investimento avrà sulla diluizione delle quote dei fondatori e degli altri azionisti. Infatti, l’investimento aggiunge capitale alla startup, ma diluisce le quote degli azionisti esistenti.
Impatto della valutazione sulla diluizione delle quote societarie
La valutazione pre money e post money ha un impatto diretto sulla diluizione delle quote societarie. Quando un investitore entra nel capitale della startup, acquisisce una percentuale delle azioni in base alla valutazione post money. Più alta è la valutazione pre money, meno equity dovrà essere ceduta per lo stesso importo di investimento.
Ad esempio, se una startup ha una valutazione pre money di 8 milioni di euro e riceve un investimento di 2 milioni di euro, la percentuale di equity ceduta sarà :
Percentuale ceduta = (Investimento / Valutazione Post Money) x 100
Percentuale ceduta = (2 milioni / 10 milioni) x 100 = 20%
In un altro scenario, se la valutazione pre money è più alta, la percentuale di equity ceduta sarà inferiore, riducendo la diluizione per i fondatori.
Concludendo, comprendere la valutazione pre money e post money è essenziale per navigare con successo nel processo di investimento nelle startup. Sia i fondatori che gli investitori devono essere ben informati su come queste valutazioni influenzano la distribuzione del capitale e la diluizione delle quote societarie.
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